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本周北京上海广州杭州核心城市土地市场表现突出，多个优质地块经过上百轮激烈竞价后以较高溢价成交，延续了二季度以来的热度，尽管7-8月通常是传统淡季。

一份研报观点认为，本轮核心城市土拍升温主要由供给收缩、需求集中及头部房企补库共同推动。数据显示，上半年全国300城住宅用地成交总价同比下降30.6%，但一线城市溢价率升至26.2%，同比提升20个百分点。7月上海杨浦、北京酒仙桥等地块竞价轮次均超过200轮，而外围地块仍多以底价成交，结构性分化明显。

研报指出，土地市场正向核心城市和信用优势突出的头部央国企集中，上半年央国企权益拿地金额占比达85%，TOP10房企拿地集中度也处于近年高位。这直接强化了核心城市房价企稳预期，为周边二手房提供心理锚点。一线城市新房成交也整体回暖，北京、上海、广州、深圳周环比均有正增长，其中上海表现尤为稳健。

研报认为，这种结构性回暖对拥有大量核心城市优质土储的头部央国企构成明显利好，有望率先受益于楼市修复进程。上海可能在2027年引领高能级城市改善，相关地产股今年四季度或明年一季度有望迎来更持续行情，当前震荡中已显现积极信号。